مبانی نظری و پیشینه پژوهشی بررسی تاثیر سود تقسیمی بر سرمایه گذاری در شرایط عدم اطمینان جریانهای نقدی با در نظر گرفتن معیارهای کمبود جریانهای نقدی و نوسانات جریانهای نقدی

با سحافایل در خدمت شما هستیم با «پیشینه پژوهشی و تحقیق و مبانی نظری بررسی تاثیر سود تقسیمی بر سرمایه گذاری در شرایط عدم اطمینان جریانهای نقدی با در نظر گرفتن معیارهای کمبود جریانهای نقدی و نوسانات جریانهای نقدی » که بطور کامل و جامع به این مبحث پرداخته و نیاز شما را به هرگونه جستجوی بیشتری برطرف خواهد نمود.

فهرست محتوا

 

فصل دوم :ادبیات، چارچوب نظری و مروری بر پژوهش های مربوط

2-1 مقدمه18

2-1-1 سرمایه­ گذاری19

2-1-2 تقسیم بندی روشهای سرمایه گذاری21

2-1-3 میزان سرمایه گذاری21

2-1-4 تعريف سرمايه گذاري و سطح سرمايه گذاري26

2-1-4-1 تعريف سرمايه گذاري26

2-1-4-2 تعريف میزان سرمايه گذاري و ماهیت آن26

2-1-5 انواع سرمايه گذاري27

2-1-6 محيط سرمايه گذاري28

2-1-7 فرايند سرمايه گذاري28

2-1-7-1 خط مشي سرمايه گذاري28

2-1-7-2 تجزيه و تحلیل اوراق بهادار28

2-1-7-3 تهیه‌ی سبد سرمايه گذاري 29

2-1-8 تئوري­هاي سرمايه گذاري در بازار بورس29

2-1-9 انواع سرمایه گذاران30

2-1-9-1 اشخاص حقیقی30

2-1-9-2 اشخاص حقوقی30

2-1-9-2-1 بانک ها 30

2-1-9-2-2 شرکت های بیمه31

2-1-9-2-3 صندوق های بازنشستگی: 31

2-1-9-2-4 شرکت های سرمایه گذاری31

2-1-9-2-5 شرکت های دارنده یا مادر  32

2-1-9-2-6 شرکت های کارگزاری 32

2-1-9-2-7 سایر اشخاص حقوقی32

2-2-1 سود تقسیمی32

2-2-2 تعریف سود تقسیمی هر سهم35

2-2-3 خط مشی ها و روش های تقسیم سود36

2-2-3-1 خط مشی تقسیم سود36

2-2-3-2 روش های تقسیم سود37

2-2-4 سود و سیاستهاي سود تقسیمی37

2-2-5 سیاست سود تقسیمی از منظر تئوری نمایندگی39

2-2-6 نظريات مختلف در ارتباط با سياست تقسيم سود41

2-3-1 جریان های نقدی42

2-3-2 اجزای جریان های نقدی49

2-3-2-1 طبقه بندی جریان های نقدی براساس FASB49

2-3-2-2 طبقه بندی جریان های نقدی براساس  IASC49

2-3-2-3 طبقه بندی جریان های نقدی براساس نظر کمیته تدوین استانداردهای حسابداری ایران50

2-3-2-3-1 جریان های نقدی حاصل از فعالیتهای عملیاتی51

2-3-2-3-2 بازده سرمایه گذاری و سود پرداختی بابت تأمین مالی52

2-3-2-3-3 وجوه پرداختی بابت مالیات بر درآمد52

2-3-2-3-4 جریان های نقدی حاصل از فعالیتهای سرمایه گذاری53

2-3-2-3-5 جریان های نقدی حاصل از فعالیتهای تأمین مالی53

2-3-3 جریان های نقدی هر سهم54

2-3-4 مديريت جريان هاي نقدي حاصل از عمليات54

2-3-5 انگيزه هاي مديريت جريان نقد حاصل از عمليات56

2-3-5-1 ناتواني مالي56

2-3-5-2 سود با پايداري كم56

2-3-5-3 واگرايي بين سود و جريان نقد حاصل از عمليات57

2-4  سود تقسیمی،سرمایه گذاری و عدم اطمینان جریانهای نقدی براساس معیارهای کمبود ونوسانات جریانهای نقدی57

2-5 پژوهش­هاي انجام شده خارجي و داخلي پيرامون پژوهش62

2-5-1 سوابق خارجي62

2-5-2 سوابق داخلي67

2-6 خلاصه فصل68

فهرست منابع فارسی117

فهرست منابع انگلیسی 119

 

مقدمه

چهارچوب نظري^[1]: مبنايي است که فرد پژوهشگر بر اساس آن درباره­ي روابط بين عواملي که در ايجاد مسئله مهم تشخيص داده شده­اند نظريه پردازي مي­کنند. اين نظريه مي­تواند ضرورتاً سخن پژوهشگر نباشد و گاهي به طور منطقي از نتايج تحقيقات قبلي پيرامون مسئله نشأت گيرد.

ترکيب باورهاي منطقي فرد پژوهشگر و تحقيقات مرتبط منتشر شده با مسئله تحقيق در ايجاد مبنايي براي بررسي موضوع تحقيق نقش محوري دارد. به طور کلي چارچوب نظري پايه­اي است که تمام تحقيق بر روي آن تکيه مي­کند.

اين فصل از پنج گفتار تشکيل شـده است. در گـفتار اول به موضـوع سـرمايه گذاري و میزان سرمايه­گذاري پرداخته مي­شود در گفتار دوم به توضيح سود تقسیمی خواهيم پرداخت و در گفتار سوم به توضيح و بيان جریانهای نقدی خواهيم پرداخت و در گفتار چهارم نيز به توضيحاتی در مورد روابط سرمایه­گذاری، جریانهای نقدی و سود تقسیمی در شرایط کمبود و نوسانات جریانت نقدی خواهيم پرداخت و در نهايت در گفتار آخر به مطالعات و تحقيقات داخلي و خارجي که در خصوص موضوع

صورت گرفته پرداخته مي­شود. در اين رابطه علاوه بر کتاب­هاي مالي، از مقالات، پايان نامه ها و تحقیقات متعددي که به بررسي موضوع پرداخته­اند استفاده خواهد شد.

 

فهرست منابع

ابزری، مهدی. صمدی، سعید و تیموری، هادی. (1385). «بررسی عوامل موثر بر ریسک و بازده‌ی سرمایه گذاری در محصولات مالی».

احمدی، علی. سعیدی، علی. (1386). «نقش اقلام تعهدی و جریان‌های نقدی در ارزش گذاری». پایان نامه­ی کارشناسی ارشد دانشکده مدیریت و اقتصاد دانشگاه شهید باهنر کرمان.

آقایی، محمد علی و مختاریان، امید. (1383). «بررسی عوامل موثر بر تصمیم گیری سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران». صص 3-25.

ايزدي نیا ناصر، سلطاني ،اصغر(1389)” ارزيابي عوامل مؤثر بر سياست تقسيم سود درشركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، فصلنامه مطالعات حسابداري شماره26.

ايزدي نيا ناصر ، علينقيان نسرين” شناسايي عوامل مؤثر بر سود تقسيمي با ب هكارگيري مدل لاجيت. مجله پژوهش هاي حسابداري مالي، سال سوم، شماره اول، شماره پياپي ( 7)، بهار. 1390

استاندارد حسابداري سرمايه گذاريها : با نگرشي بر هدفهاي گزارشگري مالي

بهرام­فر، نقی و مهرانی، کاوه. (1384). «رابطه‌ی بین سود هر سهم، سود تقسیمی و سرمایه گذاری در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران». صص 27-46.

 

شاه نظريان، آرين(1385) بررسي ارتباط تغييرات سود تقسيمي و گردش وجوه نقد درشركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، پايان نامه كارشناسي ارشد، دانشكدهمديريت و حسابداري، دانشگاه شهيد بهشتي.

عليزاده، علي(1380) بررسي ارتباط بين تغييرات سود تقسيمي و تغييرات جريان هاي نقد، پايان نامه كارشناسي ارشد، دانشكده مديريت، دانشگاه تهران.

ولي پور، هاشم (1389) ” مربوط بودن نوسانات جريان هاي نقدي براي پيش بيني بازده سهام” مجله مهندسي مالي و مديريت پرتفوي شماره دوم تابستان1389

خدادادي ولي، جانجاني رضا (1389)” بررسي واكنش سرمايه گذاران به پيشبيني سود، جريانات نقدي و اقلام تعهدي در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه بورس اوراق بهادار سال دوم/ شماره 8 /زمستان 88

پورحيدري، اميد و محمد خاكساري.(1387) بررسي عوامل تعيين كننده خط مشي تقسيم سود در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مجله توسعه و سرمايه، ش پاييز 2 . و زمستان 1387 ، ص 183

جهانخاني، علي و سعيد قرباني،(1384) ناسايي و تعيين عوامل تعيين كننده سياست تقسيم سود شركتهاي پذيرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار تهران، دوفصلنامه تحقيقات مالی ش 17

مومنی، م و فعال قیومی، ع. (1387). «تحلیل آماری با استفاده از SPSS». تهران. انتشارات کتاب نو، چاپ دوم

شباهنگ، رضا و خاتمی، محمد علی ( 1378 ). “تأثیر شروط حسابرسی بر قیمت سهام و بر تحلیل صورت هاي مالی سالانه توسط کارگزاران بورساوراق بهادار تهران” اقتصاد و مدیریت شماره40

سازمان بورس اوراق بهادار تهران ( 1386 ). دستورالعمل اجرایی افشاي اطلاعات شرکتهاي ثبت شده نزد سازمان، لینک مربوطه http://www.seo.ir/portal.aspx?tabid=410

حساس یگانه، یحیی و مدنی، سید محمد حسین ( 1383 ). “تأثیر گزارش حسابرس مستقل در تصمیم گیري اعتباردهندگان “فصلنامه مطالعات حسابداري، شماره6، .113-127

مباني نظري حسابداري و گزارشگري اطلاعات مالي، 1383، سازمان حسابرسي، نشريه 113.

کریمی، ج(1388). تبیین رابطه سطح افشاء اطلاعات و نوسانات قیمت سهام، پايان­نامه کارشناسي ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز.ص17

فرقاندوست حقيقي، ک. و منصور زارع، م.، چگونگي داوري سرمايه­گذاران در مورد ميزان قابليت اتکاء اطلاعات افشاء شده توسط مديريت، مجله دانش و پژوهش حسابداري، شماره2.

Allen, A., Qian, J., & Qian, M. (2005). Law, finance, and economic growth in China. Journal of Financial Economics, 77, 57–116.

Bayoumi, T., Tong, H., & Wei, S. (2010). The Chinese corporate savings puzzle: A firm-level cross-country perspective. IMF working paper.

Balachandran, S., & Mohanram, P. (2011). Is the decline in the value relevance of accounting driven by increased conservatism?, Review of Accounting Studies, 16, 272-301.

Bhaduri, S. N., & Durai, S. R. (2006). Empirical relationship between the dividend and investment decision: Do emerging market firms behave differently? Applied Financial Economics Letters, 2, 155–158.

Brav, A., Graham, J. R., Harvey, C. R., & Michaely, R. (2005). Payout policy in the 21st century. Journal of Financial Economics, 77, 483–527.

Barth, M. E., Beaver, W. H., & Landsman, W. (2001). The relevance of value relevance research for financial accounting standard setting: Another view, Journal of Accounting and Economics, 31, 77–104.

Barth, M. E., Landsman, W. R., & Lang, M. (2008). International accounting standards and accounting quality, Journal of Accounting Research,46, 467–498.

Barth, M. E., Landsman, W. R., Lang, M., & Williams, C. (2012). Are IFRS-based and US GAAP-based accounting amounts comparable?,Journal of Accounting and Economics, 54, 68–93.

Bricker, R., & Chandar, N. (2012). Relevance, reliability and restricted security fair values: a look at investment trusts, Managerial Finance, 38, 1203 – 1225.

Clarkson, P., Hannac, D., & Richardsond, R. (2011).The impact of IFRS adoption on the value relevance of book value and earnings, Journal of Contemporary Accounting & Economics, 7, 1-17.

Chan, R., Lau, C., & Ng, A. (2011). Compliance and value relevance of audit committees: evidence from Hong Kong, Journal of Financial Reporting & Accounting, 9,74-97.

Chersan, I. C. (2012). Auditul financiar de la normele naţionale la standardele interbaţionale, Iaşi: Tehnopress.

Collins, D.W., Li, O.Z., & Xie, H. (2009). What drives the increased informativeness of earnings announcements over time?, Review of Accounting Studies, 14, 1-30.

Chan, K. C., Fung, H., & Thapa, S. (2007). China financial research: A review and synthesis. International Review of Economics and Finance, 16, 416–428.

Chaya, J. B., & Suh, J. (2009). Payout policy and cash-flow uncertainty. Journal of Financial Economics, 93, 88–107.

Chow, C. K. W., Song, F. M., & Wong, K. P. (2010). Investment and the soft budget constraint in China. International Review of Economics and Finance, 19, 219–227.

Daniel, N. D., Denis, D. J., & Naveen, L. (2008). Dividends, investment, and financial flexibility. Working paper.

DeAngelo, H., & DeAngelo, L. (1990). Dividend policy and financial distress: An empirical investigation of troubled NYSE firms. Journal of Finance, 45, 1415–1431.

DeAngelo, H., DeAngelo, L., & Skinner, D. (1994). Accounting choice in troubled companies. Journal of Accounting and Economics, 17, 113–143.

Deng, L., Li, S., &Wu, W. (2011). Market discounts and announcement effects of private placements: Evidence from China. Applied Economics Letters, 18, 1411–1414

Dhrymes, P. J., & Kurz, M. (1967). Investment, dividend and external finance behavior of firms. In R. Ferber (Ed.), Determinants of investment behavior(pp. 427–486). New York: National Bureau of Economic Research

Dang, L., Brown, K., & McCullough, B. (2011). Apparent audit failures and value relevance of earnings and book value, Review of Accounting and Finance, 10, 134 – 154.

DeAngelo, L.E. (1981). Auditor size and audit quality, Journal of Accounting and Economics, 3, 183-199.

Dobija, D., & Klimczak, K. M. (2010). Development of accounting in Poland: Market efficiency and the value relevance of reported earnings, The International Journal of Accounting, 45, No. 3, pp. 356 – 374

Dumontier, P., & Raffournier, B. (2002).. Accounting and capital markets: A survey of the European evidence, The European Accounting Review, 11,119−151.

Easton, P. D., & Harris, T. S. (1991). Earnings as an explanatory variable for returns, Journal of Accounting Research, 29, 19–36 .

El-Sayed Ebaid, I. (2012). The value relevance of accounting-based performance measures in emerging economies:The case of Egypt, Management Research Review, 35, 69-88.

Fama, E. F. (1974). The empirical relationships between the dividend and investment decisions of firms. American Economic Review, 64, 304–318.

Fan, J. P. H., Huang, J., Oberholzer-Gee, F., & Zhao, M. (2007). Corporate diversification in China: Causes and consequences. Working Paper.

Fazzari, S. M., Hubbard, R. G., & Petersen, B. C. (1988). Financing constraints and corporate investment. Brookings Papers on Economic Activity, 1, 141–195.

Francis, J., & Schipper, K. (1999). Have financial statements lost their relevance? Journal of Accounting Research, 37, 319–352.

Filip, A., & Raffournier, B. (2010). The value relevance of earnings in a transition economy:The case of Romania, The International Journal of Accounting, 45, 77–103.

Gjerde, Ø., Knivsfla, K., & Sættem, F. (2011). Value relevance of financial reporting in Norway 1965—2004, Scandinavian Journal of Management, 27, 113-128.

Healy, P. M., & Palepu, K. G. (1990). Effectiveness of accounting-based dividend covenants. Journal of Accounting and Economics, 12, 97–123.

Higgins, R. C. (1972). The corporate dividend-saving decision. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 7, 1527–1541.

Holt, R. W. P. (2003). Investment and dividends under irreversibility and financial constraints. Journal of Economic Dynamics and Control, 27, 467–502.

Jayaraman, S. (2008). Earnings volatility, cash flow volatility, and informed trading. Journal of Accounting Research, 46, 809–851.

Kousenidis, D., Ladas, A., & Negakis, C. (2010). Value Relevance of Accounting Information in the Pre- and Post-IFRS Accounting Periods, European Research Studies, XIII, 143-152.

Kuijis, L. (2005). Investment and saving in China. World Bank policy research working paper 3633.

Lintner, J. (1956). Distribution of income of corporations among dividends, retained earnings, and taxes. American Economic Review, 5, 97–113.

Lu Deng, Sifei Li, Mingqing Liao, Weixing Wu(2012) Dividends, investment and cash flow uncertainty: Evidence from China: International Review of Economics and Finance

Louton, D. A., & Domian, D. L. (1995). Dividends and investment: Further empirical evidence. Quarterly Journal of Business and Economics, 34, 53–64.

Lim, S., & Park, T. (2011). The declining association between earnings and returns: Diminishing value relevance of earnings or noisier markets?, Management Research Review, 34, 947 – 960.

Mironiuc, M., Carp, M., & Robu, I. B. (2012). The influence of financial indicators on the investment performances expressed through stock exchange ratios, Proceedings of the International Conference Accounting and Management Information Systems (AMIS), 1384-1402.

McDonald, J. G., Jacquillat, B., & Nussenbaum, M. (1975). Dividend, investment and financing decisions: Empirical evidence on French firms. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 10, 741–755.

Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. Journal of Business, 34, 411–433.

Minton, B. A., & Schrand, C. (1999). The impact of cash flow volatility on discretionary investment and the costs of debt and equity financing. Journal of FinancialcEconomics, 54, 423–460.

Morgan, I., & Saint-Pierre, J. (1978). Dividend and investment decisions of Canadian firms. Canadian Journal of Economics, 11, 20–37.

Mougoue, M. (2008). An empirical re-examination of the dividend–investment relation. Quantitative Finance, 8, 533–546.

Pogue, T. F. (1969). The corporate dividend decision: A cross-section study of the relationship between dividends and investment. Journal of Finance, 24, 734–735.

Qian, Y., & Roland, G. (1998). Federalism and the soft budget constraint. American Economic Review, 88, 1143–1162.

Song, Z., Storesletten, K., & Zilibotti, F. (2011). Growing like China. American Economic Review, 101, 202–241.

Wang, D. H. M. (2010). Corporate investment, financing, and dividend policies in the high-tech industry. Journal of Business Research, 63, 486–489