مبانی نظری و پیشینه پژوهشی مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن ها

با سحافایل در خدمت شما هستیم با «پیشینه پژوهشی و تحقیق و مبانی نظری مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن ها» که بطور کامل و جامع به این مبحث پرداخته و نیاز شما را به هرگونه جستجوی بیشتری برطرف خواهد نمود.

مقدمه

یکی از اساسی­ترین مسایل اقتصادی افراد، واحدهای تجاری، موسسات مالی و اعتباری، بانکها و کشورها، تخصیص بهینه منابع است و یکی از این منابع مهم عامل سرمایه است. اگر توسعه اقتصادی را به عنوان مجموعه عملیات یک کشور برای بهبود سطح زندگی مردم و افزایش درآمد ملی بنگریم، خواهیم دید که مهمترین مساله در این زمینه سرمایه­گذاری است و سرمایه، هسته اصلی توسعه اقتصادی را تشکیل می­دهد.

صندوق­هاي سرمايه­گذاري مشترك به عنوان يكي از مهمترين واسطه­هاي مالي نقش انتقال سرمايه را از سوي دارندگان منابع به سمت مصرف­كنندگان (شركتهاي توليدي و خدماتي وساير) برعهده دارند. از اين­رو انواع مختلفي از صندوق­هاي سرمايه­گذاري با هدف جمع­آوري وجوه از سرمايه­گذاران غير­حرفه­اي و اختصاص آن به سبدهاي سرمايه­گذاري كارا، كاهش ريسك سرمايه­گذاري و كسب بازده­اي متعارف پا به عرصه ظهور گذاشتند. عملكرد سرمايه­گذاري با دو ركن ريسك و بازدهي مورد ارزيابي قرار مي­گيرد و همواره بيشترين بازدهي با توجه به سطح مشخصي از ريسك، معياري مناسب براي سرمايه­گذاري است.

بنابراین، مطالعه و پژوهش در جهت ارزیابی عملکرد صندوق­های سرمایه­گذاری و بهینه­سازی سرمایه­گذاری می­تواند گامی در جهت تشویق به سرمایه­گذاری بیشتر باشد؛ چرا که یکی از عواملی که مانعی در مقابل سرمایه­گذاری محسوب می­شود، ریسک و مخاطرات سرمایه­گذاری است. بنابراین ارزیابی عملکرد صندوق­های سرمایه­گذاری از این جهت حائز اهمیت است که معامله­گران سهام بتوانند درباره نگهداری، فروش و یا خرید سهام این صندوق­ها در زمان مقتضی تصمیمات لازم را اتخاذ کنند. بدیهی است که سرمایه­گذاران بالقوه به دنبال سهام صندوق­هایی باشند که عملکرد بهتری از سایر صندوق­ها و نیز از عملکرد بازار داشته باشند.

از آنجایی که سرمايه­گذاران تمايل شديدي به سرمايه گذاري در صندوق هاي با عملكرد بهتر دارند، و مدیریت صندوق می­تواند عاملی مهم در جهت عملکرد صندوق باشد، لذا در جهت نیاز به غنی­تر کردن ادبیات تحقیقی موجود، پیرامون صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک در ایران و بالاخص ارزیابی عملکرد این صندوق­ها، نیاز به انجام چنین تحقیقی ضرورت پیدا کرد تا به واسطه آن معیار جدیدی جهت ارزیابی عملکرد، از طریق بررسی تأثیر مدیریت صندوق­ها که به صورت فعال یا منفعل می­باشند، ارائه شود. بنابراین، در این فصل به منظور بررسی تاثیر مدیریت صندوق بر عملکرد صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک، ادبیات موضوع بیان می­گردد.

در این راستا ابتدا مبانی نظری تحقیق مطرح می­شود و در ادامه­ پژوهش­های انجام­شده در این زمینه ارائه می­شود.

فهرست منابع

1. اشرف زاده، حمیدرضا و مهرگان، نادر. (1387). اقتصادسنجی پانل دیتا. دانشکده علوم اجتماعی دانشگاه تهران، چاپ اول
2. اعتمادي، حسين؛ محمدي، امير؛ ناظمي اردكاني، مهدي. (1388). بررسي رابطه بين تخصص صنعت حسابرس و كيفيت سود در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مجله پژوهش هاي حسابداري مالي، سال اول، شماره اول و دوم.
3. پورزماني، زهرا، روحي، علی و صفري، امير محمد . (1389). بررسي تأثير برخي عوامل مديريتي و محيطي بر بازده صندوق هاي سرمايه گذاري مشترك در ايران. مجله پژوهش هاي مديريت، شماره  86، 101-85.
4. پورزمانی، زهرا و بشیری، علی. (1392). آزمون مدل کارهارت براي پیش بینی بازده مورد انتظار به تفکیک سهام رشدي و ارزشی. مجله مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، شماره شانزدهم، 107-93.
5. جباری، رامین، صالحی صدقیانی، جمشید و امیری، مقصود. (1391). ارزیابی عملکرد و انتخاب پرتفوی از صندوقهای سرمایه گذاری سهام. مجله تحقیق در عملیات و کاربردهای آن. سال نهم. شماره اول، پیاپی 32، 19-1
6. راعی، رضا، پویانفر، ا.، (1389). مدیریت سرمایه گذاری پیشرفته، تهران، انتشارات سمت.
7. راعي، رضا، و سعيدي، علي. (1385). مباني مهندسي مالي و مديريت ريسك، انتشارت سمت.
8. راعي، رضا؛ تلنگي، احمد.(1383). مديريت سرمايه گذاري پيشرفته، تهران، انتشارت سمت.
9. روشنگرزاده، امين و رمضان احمدي، محمد. (1390). بررسي عملكرد صندوق هاي سرمايه گذاري بر اساس معيارهاي مبتني بر تئوري فرامدرن پرتفوي و ارتباط بين رتبه بندي آنها با معيارهاي مدرن پرتفوي. مجله پژوهش هاي حسابداري مالي، سال سوم، شماره اول، شماره پياپي7. 160-144.
10. سعيدي، علی و مقدسيان، ایمان.(1389). ارزيابي عملكرد صندوق هاي سرمايه­گذاري مشترك سهام در ايران، فصلنامه بورس بهادار، سال سوم، شماره9.
11. شیرزادی، سعید. (1386). روزنامه سرمایه، به تاریخ 16/4/86، شماره 498، صفحه 9
12. صفری امیر محمد (1388). بررسی تاثیر پذیری بازدهی صندوق های سرمایه گذاری مشترک در سهام از برخی عوامل مدیریتی و محیطی در ایران، پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشکده اقتصاد و حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی تهران مرکز
13. گجراتی، دامودار. (1387). مبانی اقتصادسنجی. ترجمه­ی حمید ابریشمی، انتشارات دانشگاه تهران.
14. مجتهد زاده، ویدا و طارمی، مریم. (1385). آزمون مدل سه عاملی فاما و فرنچ در بورس اوراق بهادار تهران جهت پیش بینی بازده سهام. مجله پیام مدیریت، شماره 17، 132-110.
15. مقدسیان، ایمان (1389). ارزيابي عملكرد صندوق­هاي سرمايه­گذاري مشترك سهام در ايران. پایان­نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه علوم اقتصادی، دانشکده علوم اقتصادی.
16. میرحسینی گنجی، مجتبی. (1393). مطالعه رابطه بین حاکمیت شرکتی و عملکرد صندوق های سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشکده علوم اقتصادی و اداری دانشگاه مازندران.
17. عباسی، ابراهیم و جلالی، سید سپیده. (1391). ارزیابی مدل­های قیمت­گذاری دارایی چندعاملی کارهارت و چن در بورس اوراق بهادار تهران. چشم­انداز گروه پژوهشی، سال دوم، شماره7.
18. عبده تبريزي، حسين و شريفيان، روح اله. (1387). بررسي اثر ريسك نا مطلوب بر عملكرد تعديل شده بر اساس ريسك شركتهاي سرمايه گذاري پذيرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران، فصلنامه بورس اوراق بهادار تهران، شماره 1، صفحات 70-35.
19. Antti Petajisto, (2013), “Active Share and Mutual Fund Performance”, http://ssrn.com / abstract=1685942
20. Bartholdy, J. and Paula, P. (2005). Estimation of expected return: CAPM vs. Fama and French. International Review of Financial Analysis. 14(4), 407-427.
21. Brian , R. M. and Ferguson, K. W. () “Post-Modern Portfolio Theory Comes Of Age. Journal of Investing, v. 3, N. 3, 11-17.
22. Bollen, N, P, B. and Busse, J, A. (2004). Short-Term Persistence in Mutual Fund Performance. The Review of Financial Studies, Vol. 18, N. 2, PP. 569-597.
23. Chang, C. H., Lin, J. J., Lin, J. H., Chiang, M. C., (2010). Domestic open-end equity mutual fund performance evaluation using extended TOPSIS method with different distance approaches. Expert systems with applications, Vol. 37, PP. 4642-4649.
24. 1 REVIEW, VOL. 94 5, PP. 1276– 1302.
25. Chiang, T. C. and Yang, S. (2003). Foreign exchange risk premiums and time varying equity market risks. J. Risk Assessment and Management, Vol. 4, No. 4, 310-331.
26. De la Torre, C. (2010). Mutual Fund Performance. Master Thesis, Ulm University, Faculty of Mathematics and Economics.
27. Estrada, J. (2007),”Mean-Semi variance behavior: Downside risk and capital asset pricing”, International Review of Economics and Finance 16169-185.
28. Eraslan, V. (2013). Fama and French Three-factor model: Evidence from Istanbul stock Exchange. Business and Economics Research Journal, Vol. 4, No. 2, pp. 11-22
29. Fama, E, F. and French, K, R. (1993). Common risk factor in the returns on stocks and bonds, Journal of Finance, 33, pp. 3-56.
30. Fama, E, F. and French, K, R. (2008). Mutual Fund Performance. Graduate School of Business, University of Chicago.
31. Harrington, Diana R, (1987). Modern Portfolio Theory, the Capital Asset Pricing Theory and Arbitrage Pricing Theory: a User’s Guide”, 2ed, Prentice-Hall.
32. Karolyi, G. and Wu, Y. (2012). The role of invest ability restriction on Size, Value, and Momentum in International Stock Returns. Johnson School Research Paper Series.
33. Kothari, S. P. and Warner, J. B. (2001). Evaluating Mutual Fund Performance. THE JOURNAL OF FINANCE, VOL. LVI, NO. 5, PP. 1985-2010.
34. Jegadeesh, N., Titman, S. (1993). Returns to buying winners and selling losers: implication for stock market efficience. The Jornal of Finance 48, 65-91.
35. Jorion, P. (2003). Portfolio Optimization with Tracking-Error Constraints. Financial Analysts Journal, pp. 70–82.
36. R. c. (1973). An intertemporal capital asset pricing model. Econometrica, Vol. 91, No. 5, 867-887.
37. Ming-Ming, L., &, Siok-Hwa, L. (2010). Evaluating mutual fund performance in an emerging Asian economy: The Malaysian experience. Journal of Asian Economics, volume 21, Issue 4, 378-390.
38. Otten, R and Bams, D. (2004). How to measure mutual fund performance: economic versus statistical relevance. Accounting and Finance, Vol. 44, PP.203-222.
39. Sharpe, William F., Gordon J. Alexander & Jeffery V. Baily, (1999), “Investments”, 6ed, Prentice-Hall, P.825
40. Sortino, F., Plantiga, A., and Van der Meer, R., (1999), “The Dutch Triangle: A Framework to Measure Upside Potential Relative Downside Risk”, Journal of Portfolio Management, Vol. 26, No. 1,
41. Wermers, R. (2003). Are Mutual Fund Shareholders Compensated for Active Management .Bets.? Department of Finance, Robert H. Smith School of Business, University of Maryland at College Park.